MARA 주가 전망 :: Marathon patent group 주식 분석, 매수해도 될까? (미국 비트코인 관련주)
Marathon Patent Group(MARA)의 주가는 지난 1년간 약 +3,000%가량 오르며 강한 모멘텀을 유지하고 있습니다.
미국 기반의 비트코인 관련 주로 관심을 받은 것인데, 현재 기업의 상태와 향후 전망에 대해 아래에서 자세히 알아보겠습니다.
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목 차
business Overview
Marathon Patent group(이하 MARA)은 비트코인의 채굴을 위한 암호화폐 채굴기를 운영하며, 이 신흥시장에서 퍼스트 무버로 인정받고 있는 기업입니다.
최근 여러 대형 기업들과 공공기관들이 트코인(BTC-USD)을 결제수단으로 인정하고 있어, 비트코인을 비롯한 암호화폐시장은 여느 때보다 강한 랠리를 이어가고 있습니다.
비트코인은 1년 전까지만 해도 1만 불대로 거래되어왔으나, 현재는 거의 5만 불에 근접하고 있기 때문에 MARA와 같은 암호화폐 관련주 또한 시장의 관심을 받고 있습니다.
암호화폐는 여전히 논란이 많은 투자상품이며, 앞으로도 불확실성으로 인해 MARA의 주가 또한 큰 변동성을 가질 것으로 전망되고 있지만, 비트코인의 강한 모멘텀은 MARA의 수익성 개선과 현금흐름의 증가를 가능케 하므로, 비트코인의 가격 상승으로 상당한 수혜를 입을 것으로 전망되는 기업입니다.
투자 포인트
1) 비즈니스 모델
MARA의 비즈니스 모델은 심플합니다.
마라톤은 필요로하는 전문화된 컴퓨터 하드웨어 장비를 취득하여 운용하는 한편, 시스템은 지속적으로 비트코인의 코드를 해석하기 위해 상시 가동되어 네트워크 보상을 획득하고 있습니다.
현재 분산형 글로벌 비트코인 네트워크는 블록당 6.25 BTC를 시상하고 있으며, 각 블록은 15분마다 평균적으로 해결되고 있습니다.
이는 처리 용량 또는 해시 비율(hash rate)이 높을수록 회사가 받을 수 있는 블록 보상이 증가하는 구조인데, 간단히 말해 처리 용량이 높은 파워 기를 보유할수록 채산성이 증가한다는 뜻입니다.
맥락상, 현재 1 비트코인(1BTC) 당 50,000달러의 시장 가격에서 각 블록은 325,000달러로 평가를 받고 있으며, 향후 1년 간 풀릴 것으로 예상되는 56만 2600개의 블록을 감안하면 전 세계 비트코인 채굴자가 이용 가능한 총 시장 크기는 500억 달러 이상입니다.
마라톤은 그 잠재적 시장에서 증가하고 있는 파이를 차지하기 위한 시도를 하고 있습니다.
2) 파트너 쉽
위 방정식에서 중요한 또 다른 부분은 효과적인 생산 비용을 나타내는 관련 에너지 전력 소비량입니다.
마라톤이 전기 사용에 대한 세금을 낮은 가격으로 계약할수록 회사는 높은 이익을 남길 수 있는데, 최근 MARA는 2.3 기가와트 이상의 에너지 자산을 소유한 'Beowulf Energy LLC'와 파트너십 계약을 체결하였습니다.
조인트 벤처형식으로 새로운 법인을 설립하였으며, 이들은 현재 몬태나 주의 하딘에 위치한 'Beowulf'의 105MW 발전시설에 새로운 비트코인 채굴 데이터 센터를 설립 중입니다.
이는, Marathon의 총 채굴 전력 비용을 현재 수준에서 약 38% 수준인 $0.0034/kWh로 낮출 수 있게 됩니다.
마라톤은 2021년 2분기까지 몬태나 주의 하딘에 1만 1500개의 'S19 Pro Antminers'를 배치하여 1.265EH/s의 '초당 검사 속도(Exahash rate per second'를 낼 수 있을 것으로 전망됩니다.
참고로, 현재 비트코인 네트워크에 따르면, 마라톤의 추정치는 2021년 1분기까지 전 세계 데이터 센터 컴퓨터 전력의 약 2%를 차지하는 용량입니다.
하딘(Hardin)의 데이터 센터는 궁극적으로 큰 성장 기회가 될 것으로 전망되며, 이는 30,000 S19 Pro Miners로 확장할 수 있는 용량을 갖추고 있기 때문에 성장 잠재적 측면에서도 긍정적입니다.
Marathon은 ASIC(Application Specific Integrated Circuit Chips) 채굴 장비의 선도적 업체인 'Bitmain'과도 파트너십을 맺고 있습니다.
회사는 지난 10월에 S19 Pro Miners 장비를 1만 개 추가 공급받았으며, 지난 2020년 5월부터 Marathon은 장비 및 데이터센터 증축을 위해 총 7,200만 달러 이상을 투자한 바 있습니다.
전반적으로, 비트코인의 가격이 상승하면 Marathon은 매력적인 회사임이 틀림없습니다.
현재 Marathon은 23,560개의 채굴기가 선단에 배치되어 회사는 평균 3,863/BTC의 단위 비용으로 하루에 15-20개의 비트코인을 수확할 수 있을 것으로 예상되고 있습니다.
BTC 당 50,000 달러 기준으로 2021년 2분기까지 매월 2,673만 달러의 매출과 2,106 달러의 총이익을 창출할 수 있을 것으로 전망되며, 비트코인의 가격이 1,000달러 오를 때마다 회사는 55만 달러의 매출과 총이익을 추가적으로 얻을 수 있다는 것을 의미합니다.
이 수치는 상당히 개선된 것으로, Marathon은 지난 11월 12일 분기 매출액 83만 5천 달러를 기록하였고, EPS는 GAAP 기준 -0.28달러였습니다.
회사가 성장을 위한 투자를 지속하는 동안, 매출은 2019년에 비해 89% 증가하였고, 특히 회사는 지난 9월에 2,060개의 채굴기를 투자하였지만 용량은 1,100% 증가하여 투자 대비 효율면에서 굉장한 성과를 거두었습니다.
대차대조표에서는, 현금 및 현금성자산에 2,710만 달러를 보유하고 있으며, 장기 부채가 없어 재무상태 또한 건전합니다.
리스크 점검
비트코인은 여전히 많은 사람들에게 투기적 상품군으로 인식되고 있으며, 이로 인해 MARA와 같은 기업 또한 투기적 자산의 채굴 및 축적에 초점을 맞춘 투기의 파생상품으로 보는 투자자들이 많습니다.
비트코인의 가격이 MARA의 주가에 상당한 영향을 미치고 있기 때문에 앞으로도 큰 변동성으로 많은 스트레스가 있을 것으로 전망됩니다.
특히 올해 2021년 MARA는 상반기부터 채굴 용량을 획기적으로 늘리며 지속적으로 투자를 늘릴 계획인데, 비트코인 가격의 향방이 MARA에게는 특히 중요한 한 해가 될 것으로 보입니다.
목표주가
애널리스트들은 현재 MARA가 올해를 기점으로 상당한 성장을 할 것으로 전망하고 있습니다.
컨센서스 EPS 또한 상당한 개선이 있을 것으로 전망되며, 올해 턴어라운드 할 것이라는 의견입니다.
현재 컨센서스 타겟 프라이스는 최고가 30불이며, 글을 쓰는 현재 주가는 43.56불로 목표 주가 대비 약 45% 높은 가격으로 거래되고 있습니다.
다만, 기업의 특성상 MARA의 주가는 비트코인 가격과 연동되어 움직일 확률이 높으므로 주식의 목표 주가는 큰 의미는 없다는 생각입니다.
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# 위 글은 특정 종목에 대한 매매를 추천하는 글이 아니며, 정보에 대한 오류와 사견이 포함될 수 있습니다.
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