AREC 주가 전망 :: American Resources corp 주식

목 차

01 Overview

02 투자포인트

03 리스크 점검 및 목표주가, 유상 증자 이슈

Overview

American resources corp(이하 ARC)는 현재 세 가지 사업 부문을 영위하고 있습니다.

1) production of metallurgical coal(야금석탄의 생산)

ARC는 켄터키와 웨스트버지니아에 6개의 부지를 인수하여 이 산업의 주역이 될 준비를 마쳤습니다.
메탄은 철강 생산에 필수적인데, 1차 제강 용 고로 공정에서 없어서는 안될 연료 역할을 하고 있기 떄문입니다.

열연탄(전기 발생에 사용되는 석탄)과 달리, 야금석탄은 다른 기술로 대체될 가능성은 현재로서는 없습니다.
게다가 미국의 석탄이 상당량 수출되고 있어 ARC는 2021년 페리 카운티 공장에서 생산량을 높일 계획이며, 2021년 말까지 연간 100만 톤의 가동률을 달성할 것으로 예상되고 있습니다.

ARC는 수요에 따라 연말 이전에 또 다른 부지에 공장을 건설할 계획을 가지고 있습니다.

2) rare earth materials(희토류)

ARC는 몇몇 대학들과 협력하여 ARC의 독점적인 권한을 가진 면허를 보유하고 있습니다.
희토류는 다들 아시다시피 현대 사회에서 안쓰이는 곳이 없다시피한 금속원소입니다.
희토류는 매장량이 적은 원소는 아니지만 대부분 다른 원소와 혼합된 상태로 매장되어 있기 때문에 환경친화적이며 효율적인 농축 기술 개발이 시급한 상황입니다.

문제는 전 세계 희토류 생산량의 90%가 중국에서 생산되고 있으며, 매장량 또한 중국이 약 40%에 달할 정도로 압도적입니다.
그래서 중국은 미국과 트러블이 생기면 종종 희토류로 압력을 가하기도 했기 때문에 미국의 입장에서는 순수 희토류의 정제 기술이 시급한 상태입니다.

(미국은 중국보다는 매장량이 적지만 전 세계의 약 16%의 매장량을 보유하고 있음. top 3)

3) iron scrap (철 스크랩)

ARC는 고철과 각종 철강을 수집하고 운송하는 사업을 영위하고 있습니다.

철강 생산량 증가에 대응하여 석탄과 고철 가격이 모두 상승할 가능성에 주목할 필요가 있습니다.

만약 예상처럼 강력한 회복이 진행된다면 석탄 가격이 톤당 150달러를 넘어갈 것으로 예상하며, 그것은 대규모 국가 인프라 프로그램의 잠재력과 관련하여 ARC를 강력한 플레이어로 만들 수 있습니다.

투자 포인트

ARC의 투자 포인트로 주목해야 할 점은 희토류 사업입니다.

아까 미국의 희토류 매장량이 전 세계 3위라고 했음에도 불구하고 여전히 중국이 희토류로 미국에 압박을 가할 수 있는 이유는 바로 '환경오염' 때문입니다.

희토류 채굴을 위해서는 기존에 멀쩡한 산의 나무를 모두 벌목하여 민둥산으로 만들어야하며, 채굴 주변의 호수나 계곡 등은 모두 오염되어 즉시 폐수 처리됩니다.

그리고 채굴 과정에서 방사능 원소까지 생기므로 사실 중국과 같은 국가가 아니면 채굴이 어려운 것입니다.

전기차 시대로 접어들면서 희토류의 생산이 더욱 중요해졌는데, 이를 위해서 엄청난 환경 오염을 유발하는 희토류를 채굴한다는 것 자체가 어불성설이기 떄문에 미국이나 일본 등의 선진국들은 자국의 희토류 개발을 위해 국가 차원의 지원을 아끼지 않고 있습니다.

그런데 arec가 희토류를 기존보다 3배 이상 효율적으로 채굴하는 방법에 대한 특허를 제출했으며, 이것은 강력한 호재이며 아마 시장에서 큰 반응이 있을 것이라고 생각합니다.

리스크 점검 및 목표주가

ARC의 최근 분기 재무보고서를 확인해본 결과 부채가 많아 조금 우려스러웠습니다.

현재 장기 부채는 약 1,250만 달러이며, 전환 부채는 약 1,690만 달러 수준이었고, 현금 보유량은 약 470만 달러입니다.

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다만 최근에는 재무상태가 조금 호전되었을 것으로 추측되는데, 2020년 10월 ARC는 보통주 약 520만주를 주당 2.5달러에 매각했으며, 일부 영장 전환도 했었습니다.
순현금은 대략 1400만 달러였던 것으로 보이며 이것이 ARC의 모든 부채를 탕감하지는 못하겠지만 대차대조표의 실질적인 개선은 충분히 가능했을 것이라는 생각입니다.

오퍼링으로 마련한 현금을 어디에 사용했는지는 다음 분기보고서를 확인해봐야 알겠지만 일단 순부채 수준은 크게 낮아질 것으로 예상하고 있습니다.

연간 100만톤의 메탄을 생산할 수 있는 인프라를 가진 동시에, 유망한 사업인 희토류 정제기술을 보유한 기업에게 그다지 큰 부채는 아니라고 생각합니다.

다른 리스크로는 만약 이번 희토류 특허로 인해 주가가 급등하면 회사는 또 다시 자금조달에 나설 수 있으므로 급등한 주식에 추격매수하는 것은 조금 위험하다는 생각입니다.